Печалит чрезвычайно большой долг Роснефти, хотя его и пытаются снизить.
Чистая прибыль Роснефти по МСФО, относящийся к акционерам, в 2020 г. составила 174 млрд руб. (2,2 млрд долл. США), сократившись на 79,1% по сравнению с 2019 г.
Отчетность по МСФО за 4й квартал и 2020 г. в целом Роснефть представила 12 февраля 2021 г.
Отметим, что Роснефть немного скорректировала базовый показатель в связи с завершением распределения цены приобретений 2019 г.
В итоге, чистая прибыль, относящаяся к акционерам, за 2019 г. была снижена с 708 млрд руб. до 705 млрд руб.
Несмотря на сильное снижение финансовых показателей в 2020 г. в связи с пандемией коронавирусной инфекции COVID-19, год для Роснефти выдался более чем удачным.
В отличие от многих мировых нефтегазовых гигантов, компании удалось сохранить прибыльность в 2020 г., даже несмотря на убыточные 1й и 3й кварталы 2020 г.
В 4м квартале 2020 г. компания получила рекордную чистую прибыль в размере 324 млрд руб. (4,3 млрд долл. США) по сравнению с 64 млрд руб. чистого убытка в 3м квартале 2020 г.
Маржа чистой прибыли выросла на 25,7 п.п., до 21,3%, но в целом по году динамика отрицательная — снижение на 5,5 п.п., до скромных 2,6%.
Выход на рекорд по чистой прибыли в 4м квартале 2020 г. обусловлен эффектом от сделок по проекту Восток Ойл и неденежными факторами.
В конце декабря 2020 г. Trafigura закрыла сделку по покупке у Роснефти 10%-ной доли участия в проекте Восток Ойл, о которой было объявлено в ноябре 2020 г.
Перед сделкой с Trafigura Роснефть купила Таймырнефтегаз у Нефтегазхолдинга (НГХ) Э. Худайнатова, установив контроль над Пайяхским и Северо-Пайяхским участками недр — ключевыми активами Восток Ойла.
Взамен к НГХ переходят доли участия в ряде добычных активов Роснефти, в т.ч. РН-Северная нефть, РН-Сахалинморнефтегаз, Варьеганнефтегаз, Талинское месторождение, а также хвостовых активах Оренбургнефти и Самаранефтегаза.
Сделка по РН-Северная нефть была закрыта также в конце 2020 г., но вклад от сделок с НГХ в результаты Роснефти гораздо ниже.
Выручка от реализации и доход от ассоциированных организаций и СП Роснефти в 4м квартале 2020 г. выросла в квартальном сравнении (QoQ) на 5,7% и составила 1,521 трлн руб. (20,6 млрд долл. США).
По итогам 2020 г. в целом показатель снизился на 33,6% и составил 5,757 трлн руб. (83,1 млрд долл. США).
Снижение выручки в 2020 г. обусловлено влиянием падения мировых цен на нефть и сокращения объемов добычи и реализации нефти в рамках соглашения ОПЕК+, а также со снижением спроса на мировом рынке из-за пандемии COVID-19.
В 4м квартале 2020 г. показатель вырос QoQ благодаря смягчению ограничений по добыче, увеличению объемов экспорта, а также положительной динамикой цен на нефть.
Показатель EBITDA в 4м квартале 2020 г. снизился на 0,6% QoQ и составил 364 млрд руб. (4,8 млрд долл. США), маржа EBITDA опустилась на 1,5 п.п., до 23,2%.
Небольшое снижение обусловлено сезонным увеличением производственных затрат, но это было скомпенсировано положительным эффектом лага по экспортной пошлине.
За 2020 г. EBITDA составила 1,209 трлн руб. (17,2 млрд долл. США), что на 42,6% ниже, чем в 2019 г., маржа EBITDA снизилась на 3,6 п.п., до 20,4%.
Годовое снижение EBITDA стало результатом роста налоговой нагрузки, в основном, отрицательным влиянием «демпфера» в составе обратного акциза, что было частично скомпенсировано снижением общехозяйственных и административных расходов на 9,3%.
Капзатраты Роснефти в 4м квартале 2020 г. выросли на 6,9% QoQ и составили 216 млрд руб. (2,8 млрд долл. США).
В 2020 г. капзатраты снизились на 8,1%, до 785 млрд руб. (10,8 млрд долл. США).
Удельные капитальные затраты в сегменте «Разведка и добыча» составили 5,5 долл. США/бнэ, снизившись на 9,8% по сравнению с 2019 г.
Оптимизация капзатрат соответствует ранее озвученным планам Роснефти и обусловлена пересмотром инвестпрограммы компании.
Операционные затраты Роснефти в 4м квартале 2020 г. в рублевом выражении снизились на 3,9%, до 197 руб./бнэ, а в долларовом выражении показатель сократился на 7,1%, до рекордных 2,6 долл. США/бнэ.
Такой результат был достигнут за счет реализованных мероприятий по оптимизации расходов, в т.ч. снижению добычи нефти на высокообводненных месторождениях, а так же объемов работ по обслуживанию и ремонту скважин.
По итогам 2020 г. в целом операционные затраты компании в рублевом выражении выросли на 0,5%, до 200 руб./бнэ, а в долларовом — снизились на 9,7%, до 2,8 долл. США/бнэ.
Свободный денежный поток Роснефти в рублевом эквиваленте снизился в 4м квартале 2020 г. на 50% QoQ, до 73 млрд руб.
За 2020 г. снижение составило 54,8%, до 425 млрд руб., однако стабильно положительный свободный денежный в условиях падения цен на нефть и ограничений по добыче — хороший результат.
Показатель свободного денежного потока Роснефти остается положительным уже на протяжении 9 лет подряд, но это не радует.
Долги компании:
За 2019 г. суммарный объем обязательств Роснефти, включая кредиторскую задолженность и отложенные обязательства по налогам, составил 8,468 трлн рублей.
Это включало:
- денежный долг 4,396 трлн рублей,
- долг CNPC и Glencore за еще не добытую нефть.
За 2020 г. сумма чистого денежного долга Роснефти сократилась на 9,7 млрд долл. США, в тч чистый финансовый долг за 4й квартал 2020 г. на 9,9 млрд долл США.
Это означает, что суммарный объем обязательств Роснефти на конец 2020 г. составил около 8,5 трлн рублей ( без учета отгрузок CNPC и Glencore в 2020 г).
Если учесть, что прибыль компании в 2020 г. составила 174 млрд рублей, то для гашения суммарного объема обязательств Роснефти потребуется около 48 лет.
Много это или мало?
Это скорее невероятно.
Значение показателя чистый долг/EBITDA в долларовом выражении на конец 2020 г. составило 2,3х, Роснефть считает это комфортным.
В 2020 г. продолжилось снижение доли краткосрочной части финансового долга, на конец 2020 г. показатель составил 17%.
Сумма ликвидных финансовых активов и доступного объема кредитных линий на конец 2020 г. почти в 3 раза превысила краткосрочную часть финансового долга.
И. Сечин отметил:
- несмотря на все сложности 2020 г., компания обеспечила чистую прибыль, которая станет базой для распределения дивидендов в соответствии с дивидендной политикой.
Это явно порадует BP (владеет 19,75% Роснефти), которая завершила 2020 г. с 20,31 млрд долл. США убытка, как впрочем и других зарубежных акционеров компании.